自2006年新東方在紐***Jiao***所掛牌以來，教育培訓機構掀開了赴美上市之路。今年，海外上市進入為***Jiao***易代碼，正式掛牌美國紐約證券***Jiao***易所，融資1.276億美元，成為迄今中國赴美IPO融資規(guī)模最大的教育類公司。至此，中國教育產業(yè)將有11家公司在美國上市。

　在這股中國教育行業(yè)掀起的赴美上市熱潮中，教育培訓行業(yè)儼然成了資本市場的寵兒，越來越多的熱錢進入這個新興的市場。不過在這場喧鬧的盛宴中，也存在著一絲隱憂。

　　形成中國教育概念股板塊

　　據(jù)公開資料顯示，學大教育***Gong***發(fā)行1340萬份ADR，IPO價格為9.50美元，高于IPO發(fā)行價區(qū)間7.25美元到 9.25美元。上市首日開盤價為14.3美元，高于IPO價格50.5%，最終以高于發(fā)行價31%的12.5美元結束首日***Jiao***易。全天***Jiao***投活躍，***Gong***成***Jiao***1046萬份，占此次發(fā)行總規(guī)模的78.06%。

　　近年來，中國教育類公司受到美國投資者追捧。四年前，新東方上市，股價從剛開始的20美元一路飆升至百美元，許多風投從中賺得盆滿缽滿。 2006年9月，北京新東方在紐***Jiao***所成功上市，開啟了中國教育公司上市的先河。新東方目前股價107.5美元，市值達到41.3億美元，相比IPO時增長了616.67%。

　　隨后，中華教育網、ATA、中國遠程教育也于2007年和2008年先后在美國上市。其中中國遠程教育在美國金融危機爆發(fā)之后，抓住2008年7月份一個短暫的時間窗口，在紐***Jiao***所成功上市，成為金融危機期間中國在美國證券市場僅有的2個IPO之一。

　　今年四家上市教育機構中，捷足先登者是安博教育。8月5日，安博教育在紐***Jiao***所上市，募集資金超過1億美元。據(jù)了解，安博教育上市的藍圖是通過并購來完成的，其中，2008年并購了10個機構，2009年并購了13個，這種以并購為基礎，迅速擴大當?shù)貥I(yè)務的路線被稱為教育界迅速成長的樣板，甚至被稱為。

　　10月8日，環(huán)球雅思在納斯達克上市，融資6700萬美元；10月20日，學而思成功登陸紐***Jiao***所，第一天股價即上漲50%，市值突破10億美元。再加上學大教育，今年已有四家教育公司在美國上市。除了環(huán)球雅思在納斯達克上市，其他三家作為各自細分行業(yè)的領軍企業(yè)，都在紐***Jiao***所上市，并且都有良好的市場表現(xiàn)。目前，在紐***Jiao***所已經形成了一個中國教育概念股板塊。這種板塊效應的形成，對未來中國教育公司繼續(xù)到紐***Jiao***所上市產生了很大的正面效應。

　　大多目標海外上市

　　中國教育類公司在美受追捧，也掀起了眾多國內外投資機構投資中國教育行業(yè)的熱潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，在2006年到2009年間，先后有數(shù)十家中國教育公司獲得私募股***Quan***基金投資，總計投資金額超過10億美元。

　　紐***Jiao***所北京代表處首席代表楊戈指出，中國教育行業(yè)是典型的內需消費概念，在目前中國Z**F致力擴大內需，以及投資者預期人民幣持續(xù)升值的大背景下，以其成長迅速且風險較低的廣闊投資空間吸引了一大批機構和零售投資者，而近期登陸美國市場的一批中國教育概念股的***優(yōu)*** 良表現(xiàn)也***Fan***映出美國投資者對中國教育行業(yè)未來發(fā)展的憧憬。

　　教育行業(yè)受到風投青睞，并密集登陸紐***Jiao***所，與國內教育培訓市場這個蛋糕越來越大有關。有統(tǒng)計數(shù)字顯示，預計到2012年，整個教育培訓市場規(guī)模將達到9600億元，每年復合增長率將達到12%?！　I(yè)內人士表示，中國教育機構赴美上市之路還只是個開始。據(jù)了解，目前中國各類在冊的培訓機構約在10萬家左右，涉及嬰幼兒教育、中小學課外輔導、海外留學、職業(yè)培訓等多個細分領域。據(jù)一項調查顯示，80%的受訪教育企業(yè)均表示有融資需求，并有接近50%的受訪企業(yè)有上市打算，并一致傾向于在海外上市。在廣州本土，卓越教育等機構也在準備沖刺上市。

　　據(jù)了解，國內目前已有314家教育培訓機構被國內外風險投資機構注資。接受風投之后的培訓機構，大部分的目標都是海外上市。業(yè)內人士表示，上市帶來的最大利好是資金，新東方就曾借助資本市場的力量，把規(guī)模迅速放大三倍，現(xiàn)在業(yè)務已延伸到中小學課外輔導、高端早教等領域。這種發(fā)展速度，是培訓機構在常規(guī)發(fā)展中無法做到的。

　　資本市場盛宴悠著點享

　　面對資本市場暗流涌動，業(yè)內人士普遍認為，海外上市對培訓機構是一把雙刃劍。機構上市帶來的大量資金，有可能在行業(yè)內部產生馬太效應。教育人士指出，風投原本選擇的就是教育行業(yè)里最***優(yōu)***秀最有前途的龍頭機構進行投資，上市后，這些企業(yè)有了大量的資源，有可能導致強者愈強的馬太效應。

　　也有人擔心培訓機構扎堆上市會追求短期利益，從而影響到整個教育行業(yè)的良***Xing***發(fā)展。以課外輔導行業(yè)為例，擁有大量資金之后的課輔機構又將進行新一輪的擴張，而擴張過快將帶來教育質量的下降，由此影響到企業(yè)的核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。據(jù)了解，目前廣州一些教育企業(yè)對于風投和上市持冷靜旁觀的態(tài)度，其中，有多家課外輔導機構就沒有引進風投。

　　資本市場并不都是利好的一面，如果股價不理想，還有可能虧錢。事實上，已經在美上市的6家教育培訓類上市公司中，只有新東方的股價持續(xù)維穩(wěn)、攀高，諾亞舟、ATA、中華會計網、弘成教育等股價長期都在幾塊錢之間徘徊。

　　展望未來，留給培訓機構上市的空間或許越來越小。因為這個市場會逐漸整合、淘汰，出現(xiàn)一些細分行業(yè)的寡頭，寡頭會逐漸延伸到別的細分培訓行業(yè)，成為大型教育集團。

　　一位不愿透露姓名的上市培訓機構負責人坦言，風投在一個細分行業(yè)只會選出一家領頭機構，絕不會選擇第二家，因為行業(yè)第二資本市場已經沒有興趣了。而新東方是做托?？荚嚻鸺业?，環(huán)球雅思是做雅思考試起家的，學爾思是做中小學輔導的，他們都有各自的主業(yè)，是細分市場的龍頭，所以資本選擇了他們。而在他們的細分市場上，要想再出一家上市公司，就非常困難了。他認為，未來在幼兒教育、商務英語領域，有可能還會出現(xiàn)上市公司，但空間已經越來越小了。

　　對于學生家長而言，培訓機構海外上市也并不都是好事。一些機構為了獲得高額的利潤回報，有可能提高學費，也有可能因規(guī)模擴張而帶來教學質量下降，從而傷害到學生及家長的利益。 南京環(huán)球雅思學校校長黃飛如是說。